卖空者John Paulson的重要性交易(和卖空)CDO的价值2010年4月20日

日期:2019-01-31 08:04:01 作者:孙韫厝 阅读:

安德鲁·罗斯·索金今天询问美国证券交易委员会针对高盛的诉讼的核心合成CDO是否有助于实现任何有用的社会目的提出不同的问题:没有办法打赌住房,我们会更好吗升级您的收件箱并获取我们的每日调度和编辑推荐人们普遍认为,虽然卖空的卖空者被美国公司鄙视,但它们却是有用的他们让那些不相信首席执行官愉快谈话的人将他们的钱投入他们怀疑的地方你可能不相信股票(或房价)是一个泡沫,但那些认为他们通过押注他们来抑制估值的人在这个过程中,他们实际上减少了泡沫房地产市场的结构性缺点之一是很难做空;房屋是非流动性和异质性的在其他条件相同的情况下,这会使住房效率低下并容易出现泡沫可以说,解决这一市场缺陷的设备使市场更加高效 (就像Sorkin先生一样,我暂时忽略了高盛是否在推销其合成CDO时做出正确披露的法律问题)也许股票的例子并不直接转化为合成CDO例如,做空合约CDO是否会降低相关证券的价值,因为另一方面的证券卖出基础证券或者合成CDO的创造是否会产生新的购买兴趣(即供应创造了自己的需求),从而抵消了卖空者的影响力我不确定但暂时假设CDO的做空与卖空股票的做空效果大致相同卖空者实际上可以通过他们的行动促成房屋倒闭吗这似乎不太可能房屋价值以这种或那种方式降临没有一个卖空者足以让它成为现实他们加快了行动吗这需要进一步研究,但很难将卖空者的行为与试图保护其多头头寸的真正套期保值者的行为区分开来有人质疑合成CDO的社会效用:它们增加了金融系统的复杂性,不透明性和杠杆作用,使得更具可能性的破坏性危机,伴随着所有相关的外部因素根据高盛案例的结果,我们也可能了解到,他们促成了欺诈行为,从而减少了社会福利,就像滥用税收避难所一样这些因素中的一个或两个可能足以禁止这些设备在我看来,